На этой неделе прошли сразу две знаковые конференции — World Economic Forum в Давосе и Slush в Хельсинки. Мы послушали выступления фондов и собрали пять направлений, на которые венчурный капитал выделяет больше всего денег.

1. AI-инфраструктура второго уровня

Большие модели остывают как инвестиционная тема — фонды переключились на «второй уровень»: всё, что нужно, чтобы модели работали в продакшене. Это:

• inference-фермы с оптимизацией под конкретные архитектуры;
• observability и evals для продакшен-LLM;
• безопасность и red-teaming как сервис;
• data-engineering для подготовки обучающих датасетов.

Самый большой раунд квартала — $1.2 млрд от Andreessen Horowitz в платформу для production-LLM, которая объединяет evals, observability и data-ops.

2. Defense-tech возвращается

После долгого перерыва defense-tech снова на радарах венчура. Две причины — украинский опыт и бюджетные приоритеты в Европе и США. Интересны не «единороги уровня Palantir», а небольшие команды, которые делают узкоспециализированные продукты:

• автономные дроны с on-device ML;
• системы радиоэлектронной борьбы;
• software-defined radios для тактической связи;
• защита от GPS-spoofing для гражданской инфраструктуры.

В этом квартале — $3.8 млрд суммарных инвестиций в европейский defense-tech.

3. Bio + LLM

Применение LLM к биологии перестало быть экзотикой — это полноценная инвестиционная категория. Главные направления:

• дизайн белков через foundation models (появилось уже три стартапа с ARR > $10 млн);
• автоматический анализ научной литературы;
• LLM-ассистенты для лабораторных протоколов;
• мультиомиксная интеграция (геномика + транскриптомика + метаболомика).

Несколько фондов в Давосе отдельно подчёркивали: «через 3 года этот рынок будет больше, чем весь чистый AI-software».

4. Энергетика и батареи

Стартапы в области новых батарей получили $5.2 млрд за квартал — рекорд за всю историю категории. Технологии разные: твердотельные литий-металл, натрий-ион, flow-batteries для grid-приложений. На рынок входят автомобильные гиганты как покупатели.

5. Vertical agents

«Вертикальные агенты» — софт, заточенный под конкретную индустрию (юристы, медицина, бухгалтерия, логистика). Инвесторы наконец поверили, что generic AI-продукт никогда не заменит индустриальную экспертизу, а вот узкий агент с правильным data-pipeline — может.

Типичный раунд — $30–80 млн на стартап с ARR $5–10 млн и клиентами в enterprise. В этом квартале — 14 публичных раундов.

Чего нет в трендах

• Consumer AI. Почти не получает новых раундов. Все помнят историю с Rabbit R1 и Humane.
• Metaverse. Снова в «зиме», уже третий раз.
• Pure crypto. Вытеснено реальными активами и RWA-токенизацией.

Это означает, что 2026 год — год инфраструктурных и вертикальных инвестиций, а не потребительских. Если вы запускаете AI-стартап — имеет смысл идти в одну из этих пяти категорий.